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[短线炒股]银行股仍有估值优势

银行股最近连续受到好消息的刺激。首先,中国证监会表示,正在研究商业银行申请证券期货业务的许可制度。随后,财政部发行了1万亿元的地方政府债券来替代现有的债务。因此,银行股上周表现优于市场,宁波银行和兴业银行的股价每周上涨逾20%。

[短线炒股]银行股仍有估值优势

以上两个消息对银行股的基本面是好的。商业银行有望获得经纪业务牌照,这意味着它们将在混业经营方面取得更大突破,并带来新的利润增长点。尽管有观点和分析认为,证券交易商牌照对银行的影响不应被夸大,但即使牌照完全放开,商业银行最多也只能获得证券业收入份额的25%至30%,相当于银行业2014年净利润的1%至2%,净利润率为40%。然而,由于资本实力和客户资源的优势,我行参与证券期货业务的前景仍然普遍乐观。特别是在转型发展的背景下,如果银行获得经纪许可证,有利于提高非利息收入的比重。

世界银行前首席经济学家林毅夫表示,1万亿元的地方政府债券互换“对银行来说,利息收入明显减少,但这类资金是长期、稳定和可靠的资产。”换句话说,此举将有助于减轻投资者对银行不良资产的担忧。

上述两大消息推动了银行股的上涨。这并不是市场反应过度,而是主要与估值修复的潜力有关。一些银行股也表现强劲,因为年报好于预期。例如,宁波银行的业绩快报称,2014年营业收入为153.57亿元,同比增长20.34%。净利润56.27关键词10,000只股票每年赚取高达数十亿元,同比增长16.1%。值得一提的是,虽然我行网点主要位于中小企业风险较为突出的长三角地区,但2014年末不良资产率为0.89%,与去年同期持平。平安银行发布年度报告,披露2014年净利润为198.02亿元,同比增长30.01%。该行的业绩增长不仅快于行业平均水平,而且亮点是中间业务收入的比例达到新高。2014年,非利息净收入达到203.61亿元,同比增长77.04%,营业收入占比从去年的22.04%提高到27.74%。从银行业整体情况来看,绩效增长率下降,不良率上升。根据银监会发布的数据,商业银行2014年累计实现净利润1.55万亿元,同比增长9.65%,低于2013年的14.48%。公布的业绩公告显示,民生银行、浦东发展银行、中信银行、招商银行和兴业银行2014年净利润分别增长5.36%、14.9%、3.87%、8.06%和14.31%,低于2013年12.55%、19.70%、26.24%、14.30%和18场模拟股市游戏的净利润增长率。再看不良率,2014年12月末,商业银行不良率为1.25%,比年初上升0.25个百分点。浦发银行、民生银行、中信银行、兴业银行和招商银行的业绩函披露,2014年末不良贷款率同比分别上升0.23、0.32、0.27、0.34和0.28个百分点。根据平安银行的年报,2014年底的不良贷款率比去年同期上升了0.13个百分点。

然而,与其他行业相比,持续增长的银行股仍处于估值低迷状态。3月16日收盘时,宁波银行和平安银行的动态市盈率分别为8.38倍和8.91倍。在除中国银行以外的四大银行中,其他三家银行的动态市盈率不到6倍。与3月13日上海16.9倍、深圳27.45倍的平均市盈率相比,银行股的市盈率明显偏低。从市净率来看,银行股普遍低于2倍,具有较高的禁止性

虽然很难指望银行股再次出现“疯牛病”般的飙升,但低估值、高股息收益率以及未来机制改革和混业经营的突破所带来的发展空间,可能会吸引更多资金关注银行股。从这个角度来看,银行股仍具有中长期投资价值,投资者不必太担心业绩增长的下滑和不利压力。

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